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厨房小家电市场萎靡,上半年不增收!苏泊尔还好吗?

厨房小家电市场萎靡,上半年不增收!苏泊尔还好吗?

2022-08-04 14:41 来源: 标点财经

原标题:厨房小家电市场萎靡,上半年不增收!苏泊尔还好吗?

为适应年轻消费群体需求,苏泊尔近年整体在从明火炊具向电器类倾斜。但电器类产品的毛利率一直偏低,并且随着行业竞争加剧毛利率有继续下滑趋势

厨房小家电市场萎靡,上半年不增收!苏泊尔还好吗?

《投资时报》研究员 罗艺

在发布2022年中期业绩快报后,苏泊尔(002032.SZ)股价震荡下跌。截至7月29日,股价收盘46.93元/股,较业绩发布当日7月20日的53.19元/股,下跌11.77%。

而8月1日盘前,苏泊尔发布公告称,公司部分高管减持股份计划实施完毕,高管徐波和叶继德共减持公司股份约5.65万股,减持股份占公司总股份为0.007%。或受此影响,8月1日苏泊尔股价继续下跌,当日再跌2.41%,收盘价为45.80元/股。8月3日,该公司股价收于43.64元/股,继续走低。

苏泊尔2022年中业绩预报显示,公司上半年营业总收入为103.24亿元,同比下降1.05%;归属于上市公司股东的净利润为9.33亿元,同比增7.77%。

随着新一代消费者崛起,他们对于炊具需求的转换以及消费习惯的改变,给传统小家电龙头品牌们,带来了新的难题。

为适应年轻消费群体需求,从数据来看,苏泊尔近年整体在从明火炊具向电器类倾斜。数据显示,2015年公司明火炊具占比为40.27%,2021年降至31.05%。但电器类产品的毛利率一直偏低。并且随着行业竞争加剧,毛利率有继续下滑趋势,从2015年的27.26%降至2021年的21.67%,叠加明火炊具的毛利率下调,公司整体毛利率近两年出现连续下滑趋势。

与同行业公司相比,苏泊尔的毛利率一直偏低,这与公司有近四成营收来自海外市场代工有关,这部分的毛利率维持在18%左右,去年跌至14.93%。

此外,市场对苏泊尔的较多质疑,也来自苏泊尔的高比例分红和与同行相比偏低的研发投入比例。

苏泊尔2022上半年业绩快报

厨房小家电市场萎靡,上半年不增收!苏泊尔还好吗?

数据来源:公司公告

营收同比下滑

苏泊尔此次年中业绩快报显示,公司营收在2022年上半年出现1.05%的下滑,归属于上市公司股东的净利润同比增7.77%至9.33亿元。与同行业已出业绩预告公司数据相比,苏泊尔的业绩表现中规中矩。

如新宝股份2022年上半年实现归母净利润4.71至5.03亿元,同比增50%—60%;北鼎股份上半年实现营收3.69亿元,同比增4.11%,净利润下降54.95%至2256.82万元。专注于锅具的爱仕达归母净利润预计亏损则在837.86万元至1256.79万元之间。

苏泊尔在业绩预告中称,内销方面,公司在一季度内实现了较快增长,但二季度受疫情和国内消费需求影响增速有所放缓,但得益于线上渠道转型战略落地,以及产品销售结构优化,公司上半年内销整体实现了不错增长。

据国泰君安发布的研报显示,按此前一季度数据,可推算二季度苏泊尔实现营收47.12亿元,同比下滑11.05%,归母净利润为3.95亿元,同比增长9.39%,归母净利率同比增长1.6%至8.38%。

研报显示,上半年苏泊尔营收出现下滑,更大的影响来自海外市场的下滑。研报称,结合苏泊尔大股东SEB公告中第二季度欧洲和北美地区收入下滑15%和4%,考虑苏泊尔与SEB为固定汇率结算,苏泊尔二季度海外下滑幅度较大。

苏泊尔业绩预报公告后,公司股价大跌两日,随后震荡下跌。截至7月29日,股价收盘46.93元/股,较业绩发布当日7月20日的53.19元/股,下跌11.77%。

8月1日盘前,苏泊尔公告称,高管徐波和叶继德共减持公司股份约5.65万股,减持股份占公司总股份为0.007%。或受此影响,8月1日苏泊尔股价继续下跌2.41%,收盘价为45.80元/股。

除基本面信息的影响外,厨房小家电整体市场行情萎靡,市场对行业的悲观情绪或也是导致此波下跌的原因。根据奥维云网数据,今年上半年,厨房小家电零售额共计263.8亿元,同比下降4.9%;零售量11136万台,同比下降13.2%。其中,线上零售额共计193.7亿元,同比下降2.7%。

业务结构持续调整

随着“懒人经济”被新一代年轻消费者捧红,传统炊具的市场发生变化,这对于包括苏泊尔在内的传统炊具龙头企业,是一个新的挑战。